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B to C企业的财务报表（第2页）

一般来说，自己拥有的店铺所占的比例越大，BS的规模就越大，但从图表2-4可以看出，Kura寿司株式会社的BS与PL相比规模很小，由此可以推测Kura寿司株式会社有很大比例的店铺都是租赁的。

接着再来看BS的右侧，净资产302亿日元，在总资产（负债与净资产的合计）中占65％。可见Kura寿司株式会社是对负债依赖度比较低的企业。

然后看PL。

与1，136亿日元的销售额相比，销售成本为522亿日元，成本率为45。9％。一般来说，餐饮业的成本率在30％左右，Kura寿司株式会社的成本率在餐饮连锁企业中属于比较高的。

回转寿司连锁店因为以较低的价格提供成本较高的新鲜鱼类，所以成本率都在50％左右。为了保证利润，回转寿司店都会想办法降低店铺的运营成本，这也可以说是回转寿司连锁店的基本商业模式。

请大家回忆一下，近年来Kura寿司株式会社是不是推出了不少寿司之外的餐品，比如蒸蛋、乌冬面等。在2015年7月，Kura寿司株式会社还推出了咖喱饭。

虽然我不能断言Kura寿司株式会社所有寿司之外的餐品成本率都很低，但至少可以看出Kura寿司株式会社的意图：通过推出寿司之外的餐品，在保证寿司品质的基础上降低成本率。

接下来看销管费，销管费之所以金额和比例都很高，可能是因为Kura寿司株式会社在店铺员工的人工费和店铺的租赁费上开销很大。

掌握了上述信息之后再来看财务报表，就会发现我们之前建立的假设基本都是正确的。

于是，在保证寿司品质的基础上，一个为了降低成本率推出符合顾客需求的其他餐品来保证利润的企业形象就这样一点一点地浮现了出来。

可以说，Kura寿司株式会社正是因为实现了这样一个能够创造利润的商业模式，才构筑起如此稳固的财务基础。

山田电机的案例

最后为大家介绍的是电器销售连锁店山田电机的案例。山田电机的财务报表如图表2-5所示，比例图如图表2-6所示。与之前介绍过的企业一样，我们首先从BS的比例图开始。

●图表2-5　山田电机的简要合并财务报表（2016年3月期）

BS

PL

●图表2-6　山田电机的合并BS、PL的比例图（2016年3月期）

在BS的左侧，金额最大的是流动资产的5，000亿日元。山田电机是电器销售连锁店，店铺里应该有很多的库存，这可能占了流动资产的绝大部分。同时，山田电机和Kura寿司株式会社一样，主要的顾客群体都是终端消费者，所以应收账款比较少。

有形固定资产的金额之所以也很高，可能是因为山田电机自己拥有很多店铺和物流中心的缘故吧。此外，在投资及其他资产中应该包含保证金。这可以说是店铺销售商业活动的共同特点。

接下来再看BS比例图的右侧。首先是负债与净资产之间的比例接近是50:50。可见山田电机在开展事业时充分利用了负债。

再来看PL的比例图，销售成本大约占销售额的71。5％。零售业的销售成本一般在60％～70％左右，与之相比，山田电机的成本率稍微高出一点。

这是因为家电产品的价格竞争比较激烈，所以成本所占的比率较高。如果不控制销管费的话就很难获得利润。

但与广告宣传和销售活动相关的人工费和店铺租赁费等费用很难控制。因此，最终手上剩下的利润往往不是很多。山田电机也是如此，虽然销售额高达16，130亿日元，但税前利润只有510亿日元（占销售额的3。2％），利润率可以说非常低。

现在让我们来仔细地看一下BS和PL的原图表。

BS的内容基本和我们之前的假设一样。唯一与假设不同的就是在流动资产项目中，也计算了应收账款。由此可见，山田电机的顾客虽然以终端消费者为主，但可能也包括一部分法人顾客。经过实际调查后发现，山田电机确实设有面向法人的销售窗口，应收账款的债权很可能就是由此产生的。

接下来再看PL的销管费的详细内容。

这部分也和之前的假设一样，员工工资·奖金、租赁费、广告宣传费等占很大的比例。除此之外值得注意的是点券促销费。

在山田电机购买商品的时候，积分卡上都会累积一些积分，这些积分可以在将来购物的时候当作现金使用。因为这部分对山田电机来说属于费用，所以以点券促销费的名义被计算在销管费中。

与580亿日元的营业利润相对的是高达460亿日元的点券促销费，可见能够充当现金使用的点券对利润的影响十分严重。但为了与其他对手竞争，点券又是不可缺少的竞争手段，相信山田电机也对这一点感到非常头疼吧。

BtoC企业财务报表的特征

在本节中，我们分析了花王、Kura寿司株式会社、山田电机的财务报表。这些企业的业态和商业模式各不相同，从中我们可以整理出一些BtoC企业的特征。

在BtoC企业的BS中，因为制造业需要工厂，餐饮业和零售业需要店铺，所以有形固定资产在资产整体中所占的比例都比较大。

此外，除了像Kura寿司株式会社那样每天准备新鲜食材的情况之外，绝大多数的BtoC企业都拥有一定金额的库存资产。而应收账款一项，除了像花王那样以批发商和零售商等法人为交易对象的企业需要计算之外，其他面向终端消费者的企业都不计算这项内容。

在PL中，由于每个企业的商品和服务各不相同，因此销售额与销售成本之间的比例也各不相同。在对销售成本进行分析时，最好与同行业的竞争对手对比。

关于销管费一项，因为BtoC企业是面向终端消费者的企业，所以花在营业、销售、市场调研方面的费用都很多。具体来说，包括与营业销售相关的人工费、广告宣传费、店铺租赁费等。因此，对于BtoC企业来说，销管费在销售额中的占比都比较高。

此外，还有像山田电机的点券促销费那样的特别费用，有时候也会被计算在内，在对财务报表进行分析的时候需要注意。